BWX Technologies, Inc. (NYSE:BWXT) 2023 年第 2 四半期決算報告のトランスクリプト

BWX Technologies, Inc. (NYSE:BWXT) 2023 年第 2 四半期決算電話トランスクリプト 2023 年 8 月 3 日 BWX Technologies, Inc. は収益予想を上回りました。 報告されたEPSは0.65ドル、予想は0.59ドルでした。オペレーター：皆様、BWX Technologies の 2023 年第 2 四半期決算カンファレンスコールへようこそ。 [オペレーターの指示] それでは、ホストである BWXT の投資家向け広報担当副社長、チェイス ジェイコブソンに電話を転送したいと思います。 先に進んでください。チェイス・ジェイコブソン：ありがとう、ブリアナ。 こんばんは、今日の電話へようこそ。 社長兼最高経営責任者（CEO）のレックス・ゲヴェデン氏も参加します。 ロブ・ルマスターズ上級副社長兼CFO。 本日の電話会議では、BWXT Web サイトの投資家セクションで入手できる 2023 年第 2 四半期の収益プレゼンテーションについて言及します。 また、将来の見通しに関する記述を構成する特定の事項についても説明します。 これらの記述には、投資家向け資料や同社の SEC 提出書類に記載されているセーフハーバー条項に記載されているリスクや不確実性が含まれています。 当社は、BWXT ウェブサイトの「投資家」セクションにある決算プレゼンテーションの付録で、GAAP 指標と調整された非 GAAP 財務指標について頻繁に議論します。 それでは、レックスに電話を切り替えたいと思います。

レックス・ゲヴェデン：ありがとう、チェイス、そして皆さん、こんばんは。 本日、当社は、堅調な 2 桁の本業収益成長、良好な執行、およびフリー キャッシュ フローの改善によって強調された、当社の予想をわずかに上回る堅実な第 2 四半期の業績を報告しました。 今年上半期の好調な業績と好調な需要傾向を考慮すると、現在、1桁台後半の収益成長が見込まれており、2023年の調整後EPSガイダンスの下限を0.05ドルから2.85ドルから3ドル引き上げる予定です。 この四半期のハイライトに入る前に、主要な原子力最終市場で私たちが見ている状況について一般報告をしたいと思います。 私たちの世界的な安全保障クリーンエネルギーと核医学の最終​​市場における核ソリューションの利用の増加によって裏付けられた、根底にある長期的テーマがいくつかあります。 そして、BWXT の業界における豊富な経験、卓越した原子力設計能力、堅牢な製造拠点と垂直規模を考慮すると、当社は今後数年間に見られる需要の増大から恩恵を受ける非常に有利な立場にあります。 原子力への関心の高まりを引き起こす大きなテーマとして浮上した 2 つのテーマのうちの 1 つ目は、大電力競争です。 これは世界の安全保障市場を推進しますが、商用原子力市場においても同様にますます重要な刺激要因となりつつあります。 それを説明する前に、アメリカ海軍の核艦隊の資本増強を含む戦略的戦力を増強するというアメリカ政府の戦略は、この地政学的な現実に直接対応していることに注意しておきたい。 我々は、特にこの10年代の後半以降において、老朽化し​​たインフラを考慮して業界が必要としていた、より高いレベルの海軍原子力造船を可能にするため、BWXTの海軍工場への投資によってこの戦略を支援してきました。 現在の30年間の造船計画では、コロンビア級潜水艦を2026年から10年間連続調達することになっており、フォード級航空母艦は2028年から4年間のセンターに移行する可能性がある。これは、バージニア級潜水艦と、AUKUSとして知られるオーストラリア、イギリス、アメリカの三国間安全保障協定の一環としてのオーストラリアからの潜水艦に対する新たな需要。 当社の中核となる海軍推進事業を超えて、宇宙やその他の分野で革新的なクリーンパワーおよび推進ソリューションを模索しているさまざまな政府機関による最新型原子炉の需要が急増しているのを目の当たりにしています。 これらのシステムは、特に緊急事態や戦争のシナリオにおいて、米国の安全保障態勢を改善することができます。 昨年、BWXTは国防総省戦略能力局から、プロジェクト・ペレと呼ばれるプロトタイプのマイクロ原子炉の建設と、その原子炉に動力を供給するTRISO燃料の製造という個別の契約を獲得した。 このプログラムの最終的な目的は、高密度のオフグリッド電力を軍事基地に供給することです。 私たちはこのプロジェクトを順調に追跡しており、これを強力で差別化された能力とみなしているさまざまな防衛機関から新たな関心を集めています。 ちょうど今四半期、私は他の BWXT 幹部らと戦闘指揮官との会合に参加し、ディーゼルおよびより広範なサプライチェーンに関連する脆弱性を排除し、ベースロード レーダーに信頼性の高い高密度電力を提供するために Pele をオフグリッド アプリケーションに導入する方法を議論しました。 、ミサイル防衛システム、電気輸送艦隊。 注目すべきことに、プロジェクト・ペレとグアムの潜在的なマイクロリアクターに関する研究を支援する関連特約は、上院軍事委員会による2024年度国防権限法のマークアップにおいて超党派の強力な支持を得た。 そしてつい先週、当社は主要パートナーであるロッキード・マーティンとともに、宇宙における核熱ロケットエンジンの初の実証であるDRACOプロジェクトに選ばれました。 この契約は2億ドル以上の価値があると見込まれており、我々は政府の核燃料と原子炉プログラムをポートフォリオに組み入れ、海軍のフランチャイズを補完するために地上および宇宙領域にサービスを提供することになる。 国家安全保障への応用を超えて、商業市場は将来の電力需要に応え、エネルギー安全保障体制を改善するために原子力ソリューションに軸足を移しており、特に西ヨーロッパ諸国は原子力への投資を止めようとせず、新たな大規模な事業を開始する計画を発表している。原子炉の増設および/または複数ユニットの小型モジュール式原子炉プラントの建設。 当社は、燃料および燃料の取り扱い、コンポーネントの製造、フィールドサービス、設計の知識を通じて、これらの機会に恵まれています。 私たちは、カナダおよび米国、英国、ポーランド、ルーマニア、韓国などを含む他の興味深い市場での新規建造の可能性を期待しています。 当社は、北米で最大の稼働中の原子力認定製造施設を所有しており、SMR開発、プラント寿命の延長、設置された原子力基地の運用サポートなど、さまざまなプロジェクトにサービスを提供しています。 SMR に関する当社の範囲は、原子炉あたり約 5,000 万ドルから 1 億ドル以上に及びます。 重要なことは、商業サプライヤーとしての当社の役割は、十分に確立された資格のある製造およびサプライチェーン管理を必要としている原子炉設計者にとって重要なリソースとして機能することです。 これに関連して、昨日、Terra Power がワイオミング州のナトリウム実証プロジェクトの中間熱交換器の設計に BWXT を選択したことを発表し、プロジェクトの計画された成果の鍵となる設計者および製造者としての私たちの役割を強調しました。 このような機会が新規および既存の顧客とともに発展する中、私たちは商業原子力市場でさらに大きなリーダーシップの役割を担うというこの急増する需要を満たす能力を評価する初期の段階にあります。 これは、原子力への関心を高める 2 番目の主要なテーマ、つまり送電網の脱炭素化に移行します。 技術が進歩するにつれて、原子力は信頼性の高いベースロードクリーンエネルギー生産のための明白で好ましい電源であるとますます見なされています。 先月、オンタリオ・パワー・ジェネレーションは、2010年末までに完成予定の1基に加え、ダーリントンのサイトにBWRX-300小型モジュラー原子炉を3基追加する計画を発表した。 カナダでも、オンタリオ州政府が予測される需要を満たすために2050年までに送電網の規模を倍増させることを目指している中、ブルース・パワーは5ギガワット近くの大規模原子力発電の追加の実現可能性を評価する研究を開始した。 カナダ国外でも需要が高まっています。 今年初め、米国エネルギー省は電力会社に対し、最大60億ドルの民生用原子力税額控除を申請するよう呼びかけた。 テネシーバレー当局のような国内最大手の電力会社や世界中の大手産業企業の一部は、新たな原子力への投資を検討している。 欧州では、英国政府が最近、原子力発電容量を現在の約6.5ギガワットから2050年までに24ギガワットに増加することを目指してSMR開発競争を開始し、他の多くの国や欧州の大手電力会社も同様に原子力への関心を示している。 原子力需要の高まりに伴い、SMR やマイクロ原子炉の新技術が老舗原子力企業と新興原子力企業の両方から市場に投入されるのを当社は見ており、これは業界全体にとってプラスであると考えており、当社の原子力ソリューション一式は、原子炉の設計、燃料加工製造、製造およびサービスを含む当社は、商用原子力発電市場において主導的な地位を維持できる立場にあります。 私たちは、不確実な時期であっても原子力に対する長期的な視野と継続的な投資により、BWXTがこれらの魅力的な市場で予想される大幅なアップサイクルを活用できる立場にあるとさらに確信を深めています。 明確にしておきますが、私たちはイノベーションを通じてビジネスを推進し続けるつもりです。 また、過去数年間の我が国のインフラ、特に海軍原子炉と核医学製造への投資のスーパーサイクルを経て、当社はより控えめな設備投資で健全な本源的成長率で成長を続ける立場にあります。 マイクロリアクターやSMRコンポーネントの製造能力、さらには新しい自動化やAI駆動の海軍製造装置に対する需要の増大をサポートするために設備投資を段階的に積み上げることで、フリーキャッシュフローと高い投下資本利益率の達成と収益の成長のバランスを取ることが期待されます。 当社の成長投資は人的資本も拡大しました。 昨年、当社は経営陣のリーダーシップチームを複数回増員し、今後も見込まれる力強い成長に対応するために必要な優れた人材を確実に確保するために、運営および機能サポートチームの増員を続けています。 四半期に戻ります。 第 2 四半期の結果は予想を上回りました。 この四半期は 11% の堅調な本業成長によって後押しされ、第 2 四半期の収益は記録的なレベルに達しました。 この成長にもかかわらず、予想通り、当社の調整後EBITDAと1株当たり利益は、新しいチームメンバーの採用、業務改善への投資、さらに好ましくない製品構成による利益率の影響、および年金収入の減少と高額な年金の影響により、前年同期比で減少しました。一株当たり利益に対する支払利息。 セグメントに目を向けましょう。 政府業務においては、当四半期中に重要なマイルストーンに到達しました。 2017年に最初に署名されたブロック2契約に基づく最終ミサイル発射管を出荷したことをご報告できることをうれしく思います。この事業分野には課題もありましたが、このプロジェクトを完了し、海軍の顧客にとって素晴らしい製品です。 当社はパートナーと協力してこの契約に関連するコストを回収しており、この困難な製品の進化の過程で海軍を断固としてサポートすることで解決を期待しています。 前四半期に議論したように、当社が昨年実施した合理化された採用および訓練プロセスが効果を発揮し始め、経験の浅い従業員を統合するため、四半期ごとに政府業務のマージンパフォーマンスに短期的なノイズが発生すると予想していました。 。 このため、当社のポートフォリオ全体にわたる作業のタイミングと、主に原価償還契約が大半を占める先端技術の大幅な増加に関連したあまり好ましくない製品構成に加え、当社は第 2 四半期に一時的に利益率の圧迫を経験しました。 それにもかかわらず、当社の事業は好調であり、第 3 四半期と第 4 四半期には利益率が改善すると予想しています。 ロブ氏は発言中にさらに詳細を説明する予定です。 4月、BWXT主導のジョイントベンチャーは、我々の優れた入札によりDOEから10年間のハンフォード統合タンク処分契約を獲得した。 司法省との抗議プロセスを経て、契約の決定は現在DOEの手に戻っており、今後の最善の道を決定するためにはさまざまな選択肢があります。 このプロセスに関する最新情報は、必要に応じて提供されます。 しかし、現時点では、少なくとも 2024 年の初めまでは現場での請負業者の移行は見込まれません。当社のテクニカル サービス グループの他のプロジェクトは好調に推移しており、ポーツマス、パデューカの運営や現場でのミッションなど、複数の新たな受賞の機会を模索しています。サポート、Pantex の管理および運営契約などが含まれます。 商業運用に移ります。 当四半期中、当社の中核となる原子力発電事業は、進行中の改修および延命プロジェクトとカナダの原子炉の多数の原子炉のおかげで好調に推移しました。 先ほど述べたように、カナダ政府とカナダの大手電力会社は、既存の原子力発電所の維持と寿命延長だけでなく、SMR や潜在的には新しい大型発電所の設置による新しい原子力発電所の増設にも取り組んでいます。 。 BWXT Medical では、第 1 四半期の本業収益が 20% 以上増加し、EBITDA がプラスとなり、堅調な四半期となりました。 当社は、診断用同位体をベースに、治療用同位体の追加層と受託医薬品製造を備えた放射性同位体のフルサービスプレーヤーとして核医学市場に臨みました。 当社は、心臓やがんの画像​​研究に使用されるゲルマニウムの強力なチームなど、診断用同位体に対する強い需要を享受しています。また、革新者や研究者をサポートするルテチウムやアクチニウムなどの原薬の製造において大きな成長機会が期待される治療薬にも使用されています。製薬会社は、がん治療の様相を変える製品の後期臨床試験に取り組んでいます。 当社の Tech-99 製品展開に関連して、6 月に FDA から最終承認に必要な質問とデータ要求に関する正式な連絡を受けました。 そのコミュニケーションとその後の議論に大きな驚きはなく、現在、私たちは OPG ダーリントンのサイトでターゲット配送システムに直接移行することに正式に同意しています。 これにより、2024 年には大型発電機を含む製品スイート全体の商業化が可能になります。現在市販されているものと本質的に同等またはそれ以上の発電機製品により、この重要かつ基礎的な診断法により核医学エコシステムを安定化させたいと考えています。毎年何千件もの手術で使用されるデバイス。 要約すると、今年上半期は堅実な本業収益の伸び、良好な執行、堅実なキャッシュフロー、そして事業全体で数多くの重要な勝利を収め、好調な時期を過ごしました。 当社の最終市場は勢いを増しており、これらの非常に魅力的な原子力市場で最も有望な機会を確実に攻撃できる立場を確保するために、当社の施設と人材に投資しています。 それでは、ロブに話を引き継ぎ、第 2 四半期の財務結果についてさらに詳しく説明し、2023 年の最新のガイダンスについて説明させていただきます。